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晨会纪要

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招金期货研究院收盘评述(20180516)

玻璃:

      今天玻璃现货市场总体走势平平,厂家出库没有明显的好转,部分区域价格有所回落。在华中地区玻璃降价的作用下,华东等地区部分厂家价格松动,京津冀地区也有一定的变化。各个区域间的价格差异进行调整后,并没有促进贸易提货积极性的增加。期货市场方面,今日玻璃期价盘中剧烈波动,整体略有上涨。当前基本面仍旧趋于弱势,预期玻璃将会出现较为长期的震荡下跌行情,其间过程或在价格超跌,利润缩减引发产能收缩,季节性需求释放时行情出现反复,但下跌趋势不易被改变。目前期货贴水幅度仍然较大且入场时间上仍有不足,建议耐心等待充分反弹后入场抛空。仅供参考。

 

PTA:

      PTA主力1809早盘偏强,下午受整体商品环境影响大幅下滑,收于阴险。开盘5860元/吨,收盘5848元/吨,较前一交易日上涨14元/吨(+0.24%),成交108.05手,持仓142.46万手。原油与PX价格小幅回落,但因为美元走强,PTA成本继续攀升至5748元左右,成本驱动继续存在;福海创装置停车检修至30日,亚东石化70万吨装置昨夜开始检修两天,开工率持续下降,现货供给压力略有缓解,现货基差略有升水;聚酯开工率保持高位,产能规模也不段扩大,需求端始终保持旺盛;终端织机开工率小幅下滑,产销率表现较为一般。基本面变化不大,成本及检修继续催动市场。今日市场走势欠佳,且收出较长上影响,建议多单可适当离场。仅供参考。

 

塑料:

      塑料1809合约弱势反弹,开盘9450,最高9535,最低9420,收于9455,上涨15,涨幅0.16%,持仓量增加1928手至453222手,成交量增加至319776手。

现货方面,尽管期货弱势反弹,但是中石油及中石化部分大区继续下调出厂价,难以刺激买家投机积极性,现货市场小幅下滑,其中华北市场7042主流报9600元/吨左右。

逻辑:国内石化新增检修装置减少,部分非计划检修装置陆续开车,以及受进口货源冲击明显(国产货源价格高进口货源价格200左右),石化出厂价出现小幅松动,塑料期货承压下行,不过国际油价维持高位,石化成本利好支撑仍在,抑制期货下跌空间。

操作建议:塑料1809合约收于阳十字星,持仓量及成交量跟进不足,显示做空动力不足,但是做多动力同样乏力,以及PE现货基本面多空因素对峙,预计后市维持9300-9600区间震荡,建议区间操作为宜,另外5-6月国内PP检修损失产量多于PE,而石化成本利润弱于PE,进口竞争压力弱于PE,前期做空1809合约L-PP价差继续持有,目标0-100。

 

PP:

      PP期货继续围绕五日均线附近震荡。具体来看主力1809合约开盘9250,收于9274,较前一交易日结算价上涨63,涨幅0.68%,成交量40万手,持仓量45万手。1.PP装置暂无变动,开工率维持在86%附近,依然处于低位,供应压力略有缓解,但检修力度不及去年同期;2.石化去库存速度有所放缓,周三在80万吨,目前石化库存虽然有所下降但依然处于绝对高位,对市场指引力度有限,继续观察石化去库存进度;3.下游需求不温不火,终端维持刚需为主,需求面对市场刺激有限,甚至对行情反弹有一定阻碍,刚需有效改善仍需一定时间;4.国际油价高企,石化利润收窄至两年来低位,加之甲醇价格近期涨势明显,成本面支撑力度较强;5.目前美金盘价格远远高于国产料,二者价差在800元/吨左右,对国产料价格有一定支撑。操作建议,虽然PP下游需求偏弱对PP反弹形成一定压制,但是成本支撑以及石化检修支撑PP,PP大跌可能性不大,短期或区间震荡为主,长线09多单(前期8800附近入场)继续持有,短线暂时观望等待做多机会,同时关注PP-甲醇价差扩大的套利机会。

 

动力煤:

      今日盘面仍呈偏强走势,但盘中振幅较大,现遇重要阻力位。从现货面看,利好因素略占优势,贸易商捂货惜售,为主要拉涨动力,其货源充足。现以北方中转港为界,市场一分为二。主产地方面价格仍在上行,煤矿库存水平偏低,但南方主要接卸港及终端电厂库存充足,电企去库为主,主动采购意愿不强。现主流成交价620-640元不等,报价较乱,高价成交量少,进口煤政策不确定性增强,传闻仍在限制,量价均无优势。操作上建议,空仓者观望,持多者适当减仓,卖保空单则继续持有。仅供参考。

 

鸡蛋:

      今日鸡蛋合约整体震荡偏弱调整,远月合约底部支撑大于近月合约。主力合约1809开盘4010,收盘4023,最高4044,最低3978。09合约今日低开后先下冲,在3980附近受到强支撑反弹,后在4020和4030附近震荡调整,预计明日区间弱势震荡为主,关键区间3990至4030,明日重点关注下破的动能,建议前期空单暂时继续持有。今早报价全国蛋价继续稳定为主;中午产区河北地区报价稳中有落,落价幅度3-5元,走货一般;目前各产区货源供应正常,走货正常见慢,主销区北京大洋路到车数量正常偏少,走货一般偏慢;终端消费正常,预计短期内蛋价将稳定调整为主,部分地区弱势微调。仅供参考。

 

豆粕:

      上周豆粕库存小幅下降,截止5月11日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量120.74万吨 ,较此前一周的121.58万吨减少0.84万吨。本周和下周周度压榨量分别在160和162万吨,预计豆粕库存难有较大下降,且目前下游需求仍未好转,昨日豆粕成交仍清淡,总成交2.837万吨,相比之下,周一成交5.68万吨,成交状况继续转弱,总体需求仍偏疲软,供需压力仍较大,预计后期豆粕期价仍偏弱运行,建议空单继续持有。关注中美贸易战和美国天气状况。仅供参考。

 

棉花:

      郑棉主力1809合约今日涨停,以15660开盘,以16290收盘,较昨日结算涨620,最高16290,最低5620,结算价16085,成交量71.9万手,增加55.7万手,持仓量34.1万手,增加80140手,成交量增加,持仓量增加。郑棉短期内供应仍然呈现宽松且仓单量屡创新高,随盘面出现大涨,套保盘吸引力增强,或对近月盘面形成压制。储备棉成交方面,储备棉成交率持续保持较低,储备棉新疆棉占比保持稳定,整体储备棉质量持续下滑,凸显市场对中高等级棉花需求,从储备棉定价机制上,外棉价格居高不下,将进一步支撑国内棉价,短期预计价格将延续震荡走势。仅供参考。

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