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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20180515)

贵金属:

      本周市场关注的焦点仍是中美贸易谈判,新一轮谈判将于周二在美国开始,美国本周也可能会与墨西哥达成北美自贸协定NAFTA。今日重点关注欧元区一季度GDP、美国销售数据及美联储官员讲话;从技术面看,黄金在短期内还将面临牛熊争斗的局面,短期向上的阻力位仍是在1350美元/盎司的顽固水平,而向下则是1300美元/盎司的坚固的支撑水平,因此金价料将继续在此区间盘整。仅供参考。

 

原油:

      美国WTI原油6月期货周一(5月14日)收涨0.26美元,或0.37%,报70.96美元/桶。布伦特原油7月期货周一收涨1.11美元,或1.44%,报78.23美元/桶。上期所原油期货主力合约SC1809夜盘收涨0.58%,报471.30元。石油输出国组织(OPEC)月报的利好因素令多头信心获得鼓舞,但美国页岩油产量仍在攀升依然令市场担忧情绪日益加重。油价隔夜宽幅震荡为主,布油再度取得较大上涨,美油涨势收窄。国内相关能化产品夜盘震荡上行,沥青短线继续受原油带动走高,当前现货市场交投逐步恢复,整体持续向上。操作上暂时建议观望。仅供参考。

 

玻璃:

      昨天下午华中地区武汉长利发布消息,玻璃价格今天再降20元,其他厂家也有同比例跟进的计划。四月份以来华中地区总体出库一直都是依赖于价格的松动而保持正常的产销率,和周边市场的价格差异不大。同时沙河地区的低价玻璃对湖北等地区的流入,近期也呈现增加的趋势。本地市场需求不足,和供需矛盾突出是主要原因。尤其是后期华中地区产能增加的幅度,还比较大,贸易商市场信心不足。即便是前期华南地区生产企业报价上涨,也没有给华中厂家市场信心的增加。从区域发展看,华中地区后期有望重新成为新的价格洼地。期货市场方面,昨日夜盘玻璃期价震荡上行,整体略有收涨。当前基本面仍旧趋于弱势,预期玻璃将会出现较为长期的震荡下跌行情,其间过程或在价格超跌,利润缩减引发产能收缩,季节性需求释放时行情出现反复,但下跌趋势不易被改变。目前期货贴水幅度仍然较大且入场时间上仍有不足,建议耐心等待充分反弹后入场抛空。仅供参考。

 

PTA:

      PTA主力1809持续上行延续强势状态。开盘5800元/吨,收盘5830元/吨,较前一交易日上涨26元/吨(+0.45%),成交21.22手,持仓147.24万手。PX价格最新报价1034.83美元/吨,成本驱动继续显现;福海创装置自昨日开始停车检修至30日,5月市场检修预期逐渐兑现,现货供给压力略有缓解,现货基差略有升水;逸盛大化装置按计划将于近日停车检修;聚酯开工率保持高位,产能规模也不段扩大,需求端始终保持旺盛;终端织机刚需采购周期到来,聚酯产销率回暖,利于PTA上行。基本面成本及检修双驱动造成价格大幅上扬。操作上继续以多单持仓为主,9-1正套价差已经扩大至80左右,可继续关注。仅供参考。

 

塑料:

      塑料1809合约震荡收跌,开盘9540,最高9595,最低9410,收于9440,下跌60,跌幅0.63%,持仓量增加11642手至460306手,成交量348284手。

现货方面,国际油价及期货震荡下跌,以及石化出厂价止涨趋稳,难以刺激买家投机积极性,现货市场维持震荡偏弱行情,其中华北市场7042主流报9600-9700元/吨,实盘成交有一定让利空间。

逻辑:国际油价利好减弱,以及国产货源相比进口货源竞价优势减弱,买盘吸引力下降,导致石化出厂价止涨趋稳,国内石化新增检修装置偏少,石化聚烯烃库存再次升至80万吨以上,部分非计划检修装置近期将会陆续开车,尤其是部分煤制烯烃装置开始排产7042,供应面及成本面利好减弱,预计塑料期货继续承压。

操作建议:塑料1809合约增仓下跌,成交量同步增加,KDJ指标继续向下,MACD上涨红柱变短,显示空头力量占优,以及PE现货供需面及成本面利好减弱,预计短线期货延续震荡偏弱行情,不过后期石化仍有大修装置,以及国际油价仍维持高位,对石化成本仍有利好支撑,抑制期价下跌空间,关注9300附近支撑,另外5-6月国内PP检修损失产量多于PE,而石化成本利润弱于PE,进口竞争压力弱于PE,可以做空1809合约L-PP价差,价差超过300可陆续进场,目标0-100。

 

PP:

      1.中原石化新线及大庆炼化新线停车检修,但是蒲城能源计划重启,PP开工率维持在85%附近,依然处于低位,供应压力略有缓解,但检修力度不及去年同期;2.石化去库存缓慢进行,周末累库后在81万吨,目前石化库存虽然有所下降但依然处于绝对高位,对市场指引力度有限,继续观察石化去库存进度;3.下游需求不温不火,终端维持刚需为主,需求面对市场刺激有限,甚至对行情反弹有一定阻碍,刚需有效改善仍需一定时间;4.国际油价高企,石化利润收窄至两年来低位,成本面支撑力度较强;5.目前美金盘价格远远高于国产料,二者价差在800元/吨左右,对国产料价格有一定支撑。操作建议,虽然PP下游需求偏弱对PP反弹形成一定压制,但是成本支撑以及石化检修支撑PP,PP大跌空间不大,短期或区间震荡为主,长线09多单(前期8800附近入场)及多PP-3*甲醇价差套利(1000以下入场,持仓比1:1.5左右)继续持有,短线暂时观望等待回调后做多机会。

 

动力煤:

      隔夜盘面仍偏强震荡,上方或仍有空间,但预计涨幅已不大,此轮反弹幅度远超预期,现期价已升水10-15元。从现货面看,后期因煤价持续上涨政府调控有所加强,但5月中下旬后电厂日耗也将由淡季逐渐转旺,进口煤压力也不大,电厂存煤现处18-20 天水平,预计旺季来临前补库需求也将增加,支撑煤价进一步上涨。总体看,后期回落做多为主,重点为旺季行情;短期内产业客户卖保策略继续有效。仅供参考。

 

鸡蛋:

      今日全国鸡蛋价格继续稳定为主。产区山东临沂稳定为主报价3.25元/斤,青岛主流稳定报价160元(3.55元/斤),今日主销区北京大洋路到车9台,北京主流稳定报价158元(3.51元/斤),上海稳定报价99元(3.6元/斤);目前各产区货源总体供应正常,阶段性补库结束,走货正常偏于一般;各主销区到货正常,整体走货正常;终端消费需求正常,目前鸡蛋供需正常平稳,预计短期内蛋价稳定调整为主。09合约昨日继续横盘,仍未定势,但上方压力位明显,现货端无大涨的迹象,重点关注今日是否会有所突破,建议未入场的投资者暂时观望为主,等待有效突破后的入场时机;仍维持原有观点,认为当前位置不宜盲目追多;前期空单建议继续持有,但如果上破4180关键压力位择机止损离场。仅供参考。

 

玉米:

      昨日玉米期货价格走高,主力合约1809平开高收,开盘价1754,收盘价 1763元,收盘价涨9元,结算价1762元,成交量 36.4万手,持仓量78.5万手。现货方面,东北地区价格下跌5-6元/吨;华北地区价格上涨10-20元/吨;港口地区,广东港成交价格1840-1850元/吨,维持不变,锦州港主流收购价1740元/吨,维持不变,鲅鱼圈理论平舱价1760-1780元/吨,维持不变。目前东北拍卖粮受制于运力紧张、运费涨等因素,入关量明显下降,区域性玉米供应紧缺,提振玉米价格小幅上涨。但进入5月,临储周度投放量加码至800万吨,且已成交粮陆续出库,玉米供应趋宽。需求方面,中大型饲企补库意愿较弱,深加工企业采购玉米保持谨慎态度,大多随用随买。后期价格趋弱为主,大概率回落至拍卖价。风险提示:临储拍卖使市场承压较大。近日密切关注拍卖进程。仅供参考。

 

豆粕:

      昨日夜盘,豆粕期价反弹回升,由于巴西雷亚尔对美元汇率暴跌,令巴西农户出售大豆积极性增强,巴西大豆升贴水大幅下降,进口大豆成本下降,利空国内豆类市场。国内方面油厂豆粕胀库停机不断扩大,库存虽小幅下降,但整体仍然处于历史高位位置,且下游需求疲软,供应压力较大,预计豆粕价格仍将维持弱势运行,关注中美贸易战和美国天气状况。

 

棉花:

      市场继续消化USDA月报,ICE期棉小幅下跌。郑棉短期内供应仍然呈现宽松且仓单量屡创新高,对盘面形成压制。储备棉成交方面,储备棉成交率持续保持较低,储备棉新疆棉占比保持稳定,整体储备棉质量持续下滑,凸显市场对中高等级棉花需求,从储备棉定价机制上,外棉价格居高不下,将进一步支撑国内棉价,短期预计价格将延续震荡走势。仅供参考。

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