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晨会纪要

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招金期货研究院收盘评述(20180514)

玻璃:

      周末现货市场总体走势偏弱,生产企业出库情况一般,市场价格区域调整。华南会议后,部分企业报价上涨,也有部分企业观望之后报价随之上涨,贸易商反应谨慎。主要是目前华中和北方地区进入南方市场的数量不减,区域内供需矛盾尚未改变。期货市场方面,今日玻璃期价持续高位震荡。当前基本面仍旧趋于弱势,预期玻璃将会出现较为长期的震荡下跌行情,其间过程或在价格超跌,利润缩减引发产能收缩,季节性需求释放时行情出现反复,但下跌趋势不易被改变。目前期货贴水幅度仍然较大且入场时间上仍有不足,建议耐心等待充分反弹后入场抛空。仅供参考。

 

塑料:

      塑料1809合约震荡收跌,开盘9540,最高9595,最低9410,收于9440,下跌60,跌幅0.63%,持仓量增加11642手至460306手,成交量348284手。

现货方面,国际油价及期货震荡下跌,以及石化出厂价止涨趋稳,难以刺激买家投机积极性,现货市场维持震荡偏弱行情,其中华北市场7042主流报9600-9700元/吨,实盘成交有一定让利空间。

逻辑:国际油价利好减弱,以及国产货源相比进口货源竞价优势减弱,买盘吸引力下降,导致石化出厂价止涨趋稳,国内石化新增检修装置偏少,石化聚烯烃库存再次升至80万吨以上,部分非计划检修装置近期将会陆续开车,尤其是部分煤制烯烃装置开始排产7042,供应面及成本面利好减弱,预计塑料期货继续承压。

操作建议:塑料1809合约增仓下跌,成交量同步增加,KDJ指标继续向下,MACD上涨红柱变短,显示空头力量占优,以及PE现货供需面及成本面利好减弱,预计短线期货延续震荡偏弱行情,不过后期石化仍有大修装置,以及国际油价仍维持高位,对石化成本仍有利好支撑,抑制期价下跌空间,关注9300附近支撑,另外5-6月国内PP检修损失产量多于PE,而石化成本利润弱于PE,进口竞争压力弱于PE,可以做空1809合约L-PP价差,价差超过300可陆续进场,目标0-100。

 

PP:

      PP期货震荡回落跌破9200。具体来看主力1809合约开盘9285,收于9188,较前一交易日结算价下跌71,跌幅0.77%,成交量45万手,持仓量43万手。1.中原石化新线及大庆炼化新线停车检修,但是蒲城能源计划重启,PP开工率维持在85%附近,依然处于低位,供应压力略有缓解,但检修力度不及去年同期;2.石化去库存缓慢进行,周末累库后在81万吨,目前石化库存虽然有所下降但依然处于绝对高位,对市场指引力度有限,继续观察石化去库存进度;3.下游需求不温不火,终端维持刚需为主,需求面对市场刺激有限,甚至对行情反弹有一定阻碍,刚需有效改善仍需一定时间;4.国际油价高企,石化利润收窄至两年来低位,成本面支撑力度较强;5.目前美金盘价格远远高于国产料,二者价差在800元/吨左右,对国产料价格有一定支撑。操作建议,虽然PP下游需求偏弱对PP反弹形成一定压制,但是成本支撑以及石化检修支撑PP,PP大跌空间不大,短期或区间震荡为主,长线09多单(前期8800附近入场)及多PP-3*甲醇价差套利(1000以下入场,持仓比1:1.5左右)继续持有,短线暂时观望等待回调后做多机会。

 

动力煤:

      今日盘面整体走势偏强,期价处升水状态,幅度10-20元。从现货面看,多空因素交织,但贸易商、水泥厂等处电厂外的用户采购积极性较高,是拉涨煤价的主体。预计短期内煤价上方仍有空间,后期重点关注涨价的可持续性,现长江口中间商囤货量较大,但终端对高价仍有抵触心理。总体看,后期看好煤市,迎峰度夏旺季补库将是煤价主要的推动力,气象预报显示,今年或将提前进入夏季,且或将出现大范围高温。操作上建议,投机者观望,卖保产业客户则继续执行原策略。仅供参考。

 

鸡蛋:

      今日鸡蛋合约仍未打破前期的区间震荡格局。主力合约1809开盘4118,收盘4110,最高4145,最低4102。09合约今日继续横盘,仍未定势,但上方压力位明显,现货端无大涨的迹象,重点关注明日是否会出方向,建议未入场的投资者暂时观望为主,等待有效突破后的入场时机;仍维持原有观点,认为当前位置不宜盲目追多;前期空单建议继续持有,若上破4180关键压力位择机止损离场。今早报价全国蛋价稳定为主;中午产区河北地区报价稳定为主,走货一般;目前各产区货源供应正常,贸易商阶段性补库结束,产区走货正常;主销区北京大洋路到车数量正常偏少,走货正常,其他销区到货不多,走货正常;终端消费正常,预计短期内蛋价将稳定调整为主,波动幅度不大。仅供参考。

 

玉米:

      今日玉米期货价格走高,主力合约1809平开高收,开盘价1754,收盘价 1763元,收盘价涨9元,结算价1762元,成交量 36.4万手,持仓量78.5万手。现货方面,东北地区价格较上周五下跌5-6元/吨;华北地区价格较上周五上涨10-20元/吨;港口地区,广东港成交价格1840-1850元/吨,较上周五持平,锦州港主流收购价1740元/吨,较上周五持平,鲅鱼圈理论平舱价1760-1780元/吨,较上周五持平。目前东北拍卖粮受制于运力紧张、运费涨等因素,入关量明显下降,区域性玉米供应紧缺,提振玉米价格小幅上涨。但进入5月,临储周度投放量加码至800万吨,且已成交粮陆续出库,玉米供应趋宽。需求方面,中大型饲企补库意愿较弱,深加工企业采购玉米保持谨慎态度,大多随用随买。后期价格趋弱为主,大概率回落至拍卖价。风险提示:临储拍卖使市场承压较大。近日密切关注拍卖进程。仅供参考。

 

豆粕:

      今日豆粕期价继续走低,由于美元走强,巴西货币大幅贬值令巴西农户出售大豆积极性增强,巴西大豆升贴水大幅下降,进口大豆成本下降,利空国内豆类市场。国内方面油厂豆粕胀库停机不断扩大,成交量虽有所好转,但整体下游需求疲软,供应压力较大,预计后期豆粕价格仍将维持弱势运行,关注中美贸易战和美国天气状况。

 

棕榈油:

      今日棕榈油走势偏弱,现货报价跌10-30元/吨,成交一般。棕榈油基本面并不乐观,之前MPOB报告利多叠加原油上涨,带动棕榈油上涨,但由于缺乏需求端支撑,涨幅受限,今日走跌。西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示,5月1-10日马来西亚棕榈油产量比4月份下降18.51%,单产下降14.83%,出油率下降0.70%,(注:SPPOMA的数据往往与MPOB相差偏大)。检验公司AmSpec Agri Malaysia周四公布的数据显示,马来西亚5月1-10日棕榈油出口较上月同期下滑9.6%至406,689吨,4月1-10日出口量为449,997吨。整体来看,目前棕榈油处于季节性增产周期、需求不振,短期走势不乐观。

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